عند تصفحك لأي منصة تحليل مثل CoinMarketCap أو CoinGecko، ستلاحظ دائمًا وجود مصطلحين مهمين في صفحة أي عملة: العرض الكلي (Total Supply) والعرض المتداول (Circulating Supply). لكن ماذا يعني كل منهما؟ ولماذا يؤثران على تقييم العملة وسعرها؟ في هذا الدليل المبسط، سنشرح الفرق بين المصطلحين وأهميتهما للمستثمرين المبتدئين.
🔢 ما هو العرض المتداول (Circulating Supply)؟
هو عدد الوحدات المتوفرة حاليًا من العملة الرقمية ويتم تداولها في السوق ويمكن شراؤها أو بيعها.
✅ هذا الرقم يعكس الواقع الحالي لما هو موجود في أيدي المستخدمين على البلوكشين.
📌 على سبيل المثال:
إذا كان هناك 18.8 مليون بيتكوين متداول حاليًا، فهذا هو العرض المتداول – وليس الكلي – لأن هناك كميات لم تُنتج بعد أو مفقودة إلى الأبد.
📦 ما هو العرض الكلي (Total Supply)؟
هو إجمالي عدد التوكنات التي تم إصدارها حتى الآن، سواء كانت متاحة في السوق أم لا.
🔒 يتضمن هذا الرقم أيضًا التوكنات المحجوزة أو المجمّدة (Locked Tokens)، مثل تلك التي ما زالت بيد الفريق أو قيد التوزيع أو مخزنة للعروض المستقبلية.
📌 مثال:
عملة ما لديها عرض متداول = 100 مليون
لكن العرض الكلي = 150 مليون
يعني هناك 50 مليون توكن لم يتم إطلاقها بعد في السوق.
🧮 هل هناك ما هو أكبر من العرض الكلي؟
نعم، هناك ما يُعرف بـ العرض الأقصى (Maximum Supply) وهو الحد الأعلى الذي لا يمكن تجاوزه في عدد التوكنات، مثل:
- بيتكوين: الحد الأقصى هو 21 مليون عملة
- BNB: الحد الأقصى هو 200 مليون، لكن يتم حرقها تدريجيًا
📊 لماذا هذا مهم؟
فهمك للفرق بين العرض المتداول والكلي يمنحك قدرة أكبر على:
- تحليل السعر العادل للعملة
سعر العملة وحده لا يكفي، بل يجب النظر إلى القيمة السوقية: ✅ المعادلة:
القيمة السوقية = السعر × العرض المتداول عملة سعرها 1 دولار × 100 مليون توكن = 100 مليون دولار قيمة سوقية
بينما عملة أخرى سعرها 0.01 دولار × 20 مليار توكن = 200 مليون دولار قيمة سوقية - معرفة مخاطر التضخم المستقبلي
بعض المشاريع تُصدر توكنات جديدة لاحقًا (Token Unlocks)، مما يؤدي إلى زيادة العرض المتداول وبالتالي انخفاض السعر.
⚠️ احذر من هذه الأخطاء الشائعة:
- لا تفترض أن سعر العملة المنخفض يعني فرصة شراء، فربما العرض ضخم جدًا.
- لا تقيّم المشاريع بناءً على السعر فقط، بل انظر للعرض والمخطط الاقتصادي (Tokenomics).
- لا تنخدع بالعملات التي لديها “حرق” رمزي فقط، ما لم يكن مرتبطًا بتقليل فعلي في العرض.
📘 مثال تطبيقي:
عملة A:
- السعر = 5 دولار
- العرض المتداول = 20 مليون
- العرض الكلي = 100 مليون
- القيمة السوقية = 100 مليون دولار
عملة B:
- السعر = 0.5 دولار
- العرض المتداول = 400 مليون
- العرض الكلي = 400 مليون
- القيمة السوقية = 200 مليون دولار
رغم أن عملة A أغلى من B، إلا أن B أكبر من حيث القيمة السوقية!
✅ الخلاصة
العرض المتداول يعكس كمية العملة في السوق حاليًا، بينما العرض الكلي يُظهر حجم التوكنات الصادرة حتى الآن. فهم هذه المفاهيم يساعدك على تحليل المشاريع بشكل منطقي وتجنّب الفخاخ التسويقية المبنية فقط على الأسعار. في عالم الكريبتو، البيانات هي الأساس لاتخاذ قرار استثماري ناجح.